JPMorgan Chase: как банк стал финансовой инфраструктурой для корпораций и потребителей

Когда человек в США снимает наличные в банкомате Chase, малый бизнес получает кредит на оборудование, а транснациональная корпорация размещает облигации на несколько миллиардов долларов — за всеми этими операциями может стоять одна и та же структура. JPMorgan Chase & Co. — это финансовый холдинг, который по совокупным активам (более 4 триллионов долларов на начало 2020-х годов) является крупнейшим банком США и одним из крупнейших в мире. Он работает одновременно как обычный розничный банк с тысячами отделений, как инвестиционный банк для корпораций и правительств, как управляющий активами и как платежная инфраструктура, через которую ежедневно проходят триллионы долларов.

Разобраться в том, чем является эта компания, полезно по нескольким причинам. Во-первых, ее масштаб делает ее зеркалом американской экономики: квартальные отчеты JPMorgan аналитики читают как сводку о состоянии потребительского кредитования, ипотеки и корпоративных инвестиций. Во-вторых, история банка — это история самой американской финансовой системы, от эры каналов и железных дорог до цифровых платежей. В-третьих, клиентам и инвесторам важно понимать, как устроена эта организация, кому она принадлежит и на чем зарабатывает.

JPMorgan Chase что это за компания

Формально JPMorgan Chase & Co. — финансовый холдинг, зарегистрированный в штате Делавэр, со штаб-квартирой на Мэдисон-авеню, 383 в Нью-Йорке. Страна происхождения — США, и именно американский рынок остается основным, хотя банк работает более чем в сотне стран. Акции компании торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером JPM и входят в индекс Dow Jones.

Ключевая особенность банка — универсальность. В отличие от специализированных инвестиционных банков или региональных розничных сетей, JPMorgan Chase охватывает почти весь спектр финансовых услуг:

• розничное банковское обслуживание под брендом Chase — счета, депозиты, ипотека, кредитные карты;
• корпоративный и инвестиционный банкинг — кредиты крупным компаниям, организация выпуска акций и облигаций, консультации по слияниям;
• коммерческий банкинг для среднего бизнеса и некоммерческих организаций;
• управление активами и частными состояниями для состоятельных клиентов.

Банк обслуживает миллионы домохозяйств в США и большинство компаний из списка Fortune 500. Именно поэтому его часто описывают не как «банк» в бытовом смысле, а как финансовую инфраструктуру — систему, через которую проходит значительная часть денежных потоков страны.

История JPMorgan Chase: от водопровода Манхэттена до финансового гиганта

История компании начинается неожиданно — с водоснабжения. В 1799 году Аарон Берр основал Манхэттенскую компанию, формально для снабжения Нью-Йорка водой, но устав содержал пункт, разрешавший использовать избыточный капитал в любых законных операциях. Этим пунктом воспользовались, чтобы открыть банк — Bank of the Manhattan Company. Он и стал древнейшим предком современного холдинга.

Вторая ветвь родословной связана с именем Джона Пирпонта Моргана. В 1871 году он стал сооснователем банкирского дома Drexel, Morgan & Co., который позже превратился в J.P. Morgan & Co. Морган финансировал железные дороги, участвовал в создании General Electric и US Steel — первой корпорации с капитализацией более миллиарда долларов. В 1907 году, во время банковской паники, именно Морган фактически выполнил роль центрального банка: он собрал в своей библиотеке ведущих банкиров Нью-Йорка и организовал спасение системы, пока правительство бессильно наблюдало. Этот кризис, кстати, стал одним из толчков к созданию Федеральной резервной системы в 1913 году.

Третья важная линия — Chase National Bank, названный в честь министра финансов времен Линкольна Салмона Чейза (который, кстати, никогда не имел отношения к самому банку). В 1955 году Chase объединился с Bank of the Manhattan Company, образовав Chase Manhattan. Далее последовали десятилетия слияний, и современный холдинг — это результат сшивания десятков учреждений: Chemical Bank, Manufacturers Hanover, First Chicago, Bank One и многих других.

Окончательные очертания компания приобрела в 2000 году, когда Chase Manhattan объединился с J.P. Morgan & Co. Новый холдинг получил двойное имя: J.P. Morgan осталось брендом инвестиционного и корпоративного банкинга, а Chase — розничного обслуживания. В 2004 году к группе присоединился Bank One, вместе с которым в компанию пришел ее гендиректор Джейми Даймон — человек, который вскоре возглавит объединенный банк.

Кризисы, которые сделали банк сильнее

Отдельная глава истории бренда — поведение во время финансовых кризисов. В 2008 году, на пике глобального кризиса, JPMorgan Chase при поддержке Федеральной резервной системы приобрел инвестиционный банк Bear Stearns, оказавшийся на грани краха, а впоследствии — активы Washington Mutual, крупнейшего банкротства банка в истории США на тот момент. Обе сделки были рискованными, но в итоге добавили холдингу клиентов, отделений и доли рынка.

Даймон, возглавивший банк в конце 2005 года, строил стратегию вокруг идеи «крепостного баланса» — высокой капитализации и консервативного управления рисками. Это не уберегло компанию от ошибок: в 2012 году трейдер, известный как «лондонский кит», нанес банку убытки на несколько миллиардов долларов из-за неудачных производных позиций. Однако именно способность пережить такой удар без внешней помощи иллюстрирует, почему масштаб и капитал в этом бизнесе имеют решающее значение.

Подобный сценарий повторился в 2023 году, когда во время регионального банковского кризиса в США JPMorgan приобрел First Republic Bank после его изъятия регулятором. Крупное учреждение снова выступило «стабилизатором» системы — и одновременно усилило собственные позиции на рынке состоятельных клиентов.

Как работает JPMorgan Chase: бизнес-модель компании

Бизнес-модель JPMorgan Chase построена на том, что разные сегменты уравновешивают друг друга. Когда ставки низкие и ипотечный бизнес ослабевает, обычно оживляется рыночная активность — торговля и инвестиционный банкинг. Когда рынки стагнируют, банк зарабатывает на процентной марже между депозитами и кредитами. Эта диверсификация — главная причина стабильности прибыли.

Отдельно стоит сказать о платежной инфраструктуре. Подразделение корпоративных платежей банка ежедневно обрабатывает переводы на триллионы долларов — зарплаты, расчеты между компаниями, трансграничные платежи. Это наименее заметная для обычного клиента часть бизнеса, но именно она точнее всего соответствует слову «инфраструктура»: корпорации пользуются ею так же, как водопроводом — не замечая, пока все работает.

Еще один столп модели — технологические инвестиции. Банк ежегодно тратит на технологии сумму, измеряемую десятками миллиардов долларов: мобильное приложение Chase стало одним из самых массовых банковских приложений в США, а кибербезопасность и обработка данных превратились в отдельные индустрии внутри компании. Масштаб здесь работает как преимущество: фиксированные расходы на платформу распределяются на десятки миллионов клиентов, чего ни один небольшой банк себе позволить не может.

JPMorgan Chase кому принадлежит: владельцы и руководство

В отличие от семейных банков прошлого, современному JPMorgan Chase не принадлежит ни одна семья и ни один отдельный человек. Это публичная компания, и ее владельцы — сотни тысяч акционеров. Наибольшую долю акций держат институциональные инвесторы: индексные фонды и управляющие компании вроде Vanguard, BlackRock и State Street, которые управляют пенсионными сбережениями миллионов американцев. Фактически владельцами банка опосредованно являются те самые люди, которые держат в нем депозиты.

Операционное руководство с 2006 года осуществляет Джейми Даймон — председатель совета директоров и генеральный директор. Его каденция стала одной из самых продолжительных и влиятельных среди руководителей крупных банков мира. Даймон известен ежегодными письмами к акционерам, которые читают далеко за пределами инвесторского круга: там он комментирует не только результаты банка, но и состояние американской экономики, регулирование и геополитику. Вопрос о том, кто сменит его на должности, годами остается одной из главных интриг Уолл-стрит.

Что банк означает для обычного клиента и для бизнеса

Для потребителя в США Chase — это прежде всего отделения и банкоматы: их несколько тысяч, и сеть покрывает большинство штатов. Клиент получает дебетовые и кредитные карты (серия Sapphire стала узнаваемым продуктом на рынке премиальных карт), ипотеку, автокредиты и инвестиционные счета. Как и у любого крупного банка, сильные стороны — удобство, покрытие и цифровые сервисы; слабые — процентные ставки по депозитам, которые часто проигрывают онлайн-банкам, и комиссионная политика, которую стоит читать внимательно.

Для малого бизнеса банк предлагает расчетные счета, эквайринг и кредитные линии. Для корпораций — весь арсенал инвестиционного банка: выход на биржу, выпуск облигаций, хеджирование валютных рисков, сопровождение слияний. Компании, выходящие на международные рынки, получают платежную инфраструктуру в десятках валют.

Практическое предостережение: универсальность не означает оптимальности для каждого. Перед открытием счета или взятием кредита в любом крупном банке стоит сравнить условия как минимум с двумя-тремя альтернативами — региональными банками, кредитными союзами или онлайн-сервисами. А для инвестиционных решений разумно привлекать независимого финансового консультанта, а не только подразделение того же банка.

Интересные факты о JPMorgan Chase

• Банк-стодесятилетник: старейший предок холдинга основан 1799 года, всего через десять лет после принятия Конституции США.
• Бренд Chase носит имя человека, который никогда не работал в банке: Салмон Чейз был министром финансов и главным судьей США, а его портрет изображен на банкноте 10 000 долларов.
• Портрет самого Дж. П. Моргана тоже попал на деньги — он изображен на банкноте образца 1907 года, хотя в обращении ее давно нет.
• Финансовая библиотека Моргана, где в 1907 году решалась судьба банковской системы, сегодня — музей и библиотека на Мэдисон-авеню, открытые для посетителей.
• Через платежные системы банка ежедневно проходят суммы, превышающие годовой ВВП большинства стран мира.
• Здание новой штаб-квартиры на Парк-авеню, 270 стало одним из самых высоких офисных небоскребов Нью-Йорка — символ того, что банк видит свое будущее привязанным к городу, где он родился.

Часто задаваемые вопросы

JPMorgan Chase — это один банк или два?

Это один холдинг с двумя брендами. J.P. Morgan обслуживает корпорации, правительства и институциональных инвесторов, а Chase — розничных клиентов и малый бизнес в США. Юридически это части одной компании.

JPMorgan Chase — американская компания?

Да, страна происхождения и регистрации — США. Холдинг зарегистрирован в Делавэре, штаб-квартира расположена в Нью-Йорке, а акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Чем JPMorgan отличается от Morgan Stanley?

Это разные компании с общим «родовым» именем. Morgan Stanley возникла в 1935 году после того, как закон Гласса—Стиголла заставил J.P. Morgan & Co. отделить инвестиционный бизнес. Сегодня это самостоятельные конкуренты.

Может ли банк такого масштаба обанкротиться?

Теоретически — да, поэтому JPMorgan относится к категории системно значимых банков, для которых действуют повышенные требования к капиталу и регулярные стресс-тесты регуляторов. Практическое следствие для клиента простое: депозиты в пределах страхового лимита FDIC защищены независимо от судьбы банка, а вот суммы сверх лимита стоит распределять между учреждениями.