Novartis: як швейцарська компанія працює з портфелем інноваційних ліків

Якщо запитати, хто виробляє кілька найпродаваніших ліків від серцевої недостатності, розсіяного склерозу чи раку крові, відповідь часто зведеться до однієї назви — Novartis. Ця компанія зі штаб-квартирою у швейцарському Базелі входить до групи найбільших фармацевтичних гравців світу, але її шлях — не класична історія заснування однією людиною. Novartis виникла зі злиття двох хімічних концернів зі столітньою історією, і саме це походження пояснює багато в тому, як компанія влаштована сьогодні.

Що це за компанія і якій країні належить Novartis

Novartis — швейцарська транснаціональна фармацевтична компанія, зареєстрована як акціонерне товариство з головним офісом у Базелі, на березі Рейну, неподалік від кордону з Францією та Німеччиною. Назва походить від латинського novae artes — «нові мистецтва» або «нові вміння», що відсилає до фокусу на науці та інноваціях.

Країна походження — Швейцарія, і це не формальність. Базель століттями був центром торгівлі барвниками та хімікатами, і саме тут сформувалася екосистема, з якої виросли одразу кілька фармацевтичних гігантів, зокрема Roche — головний конкурент Novartis, розташований буквально через річку. Місто з населенням близько двохсот тисяч людей за щільністю великих фармкомпаній є одним із найнезвичайніших місць у світовій економіці.

Компанія котирується на Швейцарській фондовій біржі (SIX Swiss Exchange), а її акції доступні американським інвесторам через ADR на Нью-Йоркській фондовій біржі. Вона входить до індексу SMI — двадцятки найбільших компаній Швейцарії, поруч із Nestlé, Roche та UBS.

Хто власники і кому належить Novartis

Коротка відповідь: у Novartis немає єдиного власника чи контролюючої родини. Це публічна компанія з розпорошеною структурою акціонерів: значна частина акцій належить інституційним інвесторам — пенсійним фондам, інвестиційним фондам, банкам — переважно зі Швейцарії, США та інших країн Європи. Рештою володіють сотні тисяч приватних акціонерів.

На відміну від Roche, де родина засновників досі утримує значний блок контрольних акцій, Novartis повністю перебуває у «ринкових руках». Управління здійснює рада директорів та виконавчий комітет, які призначаються акціонерами. Для читача, який досліджує, кому належить компанія, це означає: стратегію Novartis визначають не сімейні інтереси, а вимоги біржі, інвесторів та регуляторів, і рішення про великі придбання чи продаж активів завжди проходять через публічне обґрунтування перед акціонерами.

Історія Novartis: від барвників до злиття сторіччя

Коріння Novartis сягає XVIII століття. У 1758 році Йоганн Рудольф Гер-Гемлік заснував у Базелі торговий дім, який згодом став компанією Ciba і займався шовком та барвниками. У 1859 році засновано Geigy — також виробника барвників, а в 1886-му хіміки Альфред Керн і Едуард Сандоз створили Sandoz. Усі три компанії починали з синтетичних барвників — головної хімічної інновації того часу — і поступово переорієнтувалися на фармацевтику.

Кожна з трьох ліній дала світові значущі відкриття. Ciba-Geigy (злиття Ciba та Geigy відбулося 1970 року) стала відомою препаратами проти депресії та гіпертонії. Sandoz подарував медицині циклоспорин — імуносупресант, який зробив можливою масову трансплантацію органів, — а також легендарний ерготамін від мігрені. Саме Sandoz у свій час синтезував ЛСД, хоча сьогодні компанія цей епізод наукової біографії не афішує.

1996 року Ciba-Geigy та Sandoz об’єдналися у Novartis. Угода вартістю близько 30 мільярдів доларів стала на той момент найбільшим корпоративним злиттям у світі. Парадоксально, що два конкуренти, які століттями ділили одне місто, об’єдналися з прагматичної причини: окремо їм бракувало масштабу для дорогих досліджень, а витрати на розробку одного препарату вже вимірювалися мільярдами.

Після злиття компанія поступово звільнилася від нефармацевтичних напрямів. Агрохімічний бізнес об’єднали з підрозділом AstraZeneca у Syngenta, бренди споживчого здоров’я (зокрема відомий швейцарський шоколад Ovaltine та ліки без рецепта) вивели у спільні підприємства або продали. Кожен такий крок звужував фокус на те, що сьогодні становить ядро компанії.

Ключові віхи після злиття

Кілька дат пояснюють, як Novartis прийшла до нинішньої форми:

• 2001 рік — вихід на ринок препарату іматиніб (торгова назва Glivec/Gleevec), який змінив лікування хронічної мієлолейкемії і став зразком таргетної терапії раку.
• 2010 рік — повне придбання Alcon, лідера в офтальмології, що розширив портфель за межі класичної фарми.
• 2015 рік — масштабний обмін активами з GlaxoSmithKline: Novartis отримала онкологічний портфель GSK і передала їй свій вакцинний бізнес, посиливши онкологію.
• 2019 рік — відділення Alcon в окрему публічну компанію.
• 2023 рік — відділення дженерикового підрозділу Sandoz через спін-офф, після чого Novartis остаточно стала «чистою» компанією інноваційних ліків.

Як працює Novartis: бізнес-модель чистих інновацій

Сучасна бізнес-модель Novartis радикально відрізняється від тієї, з якою компанія працювала ще десять років тому. Раніше вона поєднувала інноваційні ліки, дженерики (Sandoz), очні препарати (Alcon) та споживче здоров’я. Після серії відділень модель зведена до одного принципу: розробка та продаж запатентованих інноваційних препаратів у кількох пріоритетних терапевтичних областях. Схожі трансформації характерні й для інших гравців, тому порівняння бізнес-моделі компаній допомагає краще зрозуміти логіку галузі.

Логіка такого звуження — економіка фарми. Патентований препарат приносить високу маржу, поки діє захист, але після втрати патенту його виручка падає на 70–90% за рік-два через появу дженериків. Тому інноваційні компанії змушені постійно відновлювати портфель: значна частина виручки реінвестується в дослідження й розробку. У Novartis цей показник традиційно становить близько п’ятої частини продажів, що в абсолютних цифрах — мільярди доларів щороку.

Пріоритетні терапевтичні напрями компанії — серцево-судинні захворювання, неврологія та імунологія, онкологія та гематологія. Серед найвідоміших препаратів — ентресто (комбінація сакубітрилу та валсартану) від серцевої недостатності, косентикс від псоріазу та аутоімунних захворювань, препарати проти розсіяного склерозу та низка онкологічних засобів. Точний склад «топ-продажів» змінюється щороку, тому конкретні цифри виручки за препаратами варто перевіряти у свіжих річних звітах компанії.

Ставка на передові платформи

Окрема особливість моделі Novartis — інвестиції в технологічні платформи, які виходять за межі класичних «таблетка чи ін’єкція»:

• генна терапія — наприклад, одноразове лікування спінальної м’язової атрофії, одне з найдорожчих лікарських засобів у світі;
• CAR-T клітинна терапія — персоналізований підхід, коли імунні клітини пацієнта з певними видами раку крові вилучають, генетично модифікують і повертають назад;
• радіолігандна терапія — препарати, які доставляють радіоактивну речовину безпосередньо до пухлинних клітин, зокрема при раку простати;
• технології на основі РНК та сиренування генів (siRNA).

Ці напрями дорогі й ризиковані: значна частина кандидатів у ліки не доходить до ринку. Але саме тут компанія шукає «наступне покоління» препаратів-блокбастерів, які замінять нинішні хіти після втрати патентів.

Чому Sandoz довелося відділити

Відокремлення Sandoz 2023 року — показовий приклад того, як ринок оцінює фармацевтичний бізнес. Дженерики та біоаналоги — стабільний, але низькомаржинальний бізнес із жорсткою ціновою конкуренцією. Інноваційні ліки — ризикований, але високомаржинальний. Інвестори оцінюють ці моделі за різними мультиплікаторами, і змішана компанія програє обом «чистим» гравцям у вартості акцій. Відділивши Sandoz в окрему біржову компанію, Novartis розв’язала цю суперечність: тепер кожен бізнес оцінюється за власною логікою.

Чим славиться Novartis: препарати, які змінили медицину

Історія бренду Novartis — це також історія кількох терапевтичних революцій. Препарат іматиніб на початку 2000-х перевів хронічну мієлолейкемію з категорії хвороб із песимістичним прогнозом у хронічне кероване захворювання: більшість пацієнтів, які приймають терапію, живуть десятиліттями. Це став перший масовий приклад таргетної терапії — ліки, що б’ють не по всіх клітинах, які діляться, а по конкретному молекулярному механізму пухлини.

Ентресто, схвалений у 2010-х, змінив стандарт лікування серцевої недостатності — стану, від якого в світі потерпають десятки мільйонів людей. А CAR-T терапія кімрія стала першою схваленою генно-клітинною терапією такого типу і відкрила новий клас ліків від агресивних лейкозів та лімфом.

Важливо розуміти: такі препарати призначаються винятково за рецептом і за строгими показаннями, а рішення про терапію приймає лікар. Інформація про портфель компанії корисна для розуміння фармацевтичної індустрії, але не замінює медичну консультацію.

Novartis серед брендів Європи: місце у промисловості континенту

У рейтингах найбільших європейських компаній за ринковою капіталізацією Novartis стабільно перебуває у верхній частині списку, конкуруючи з Nestlé, Roche, ASML та LVMH. Цікаво, що категорія luxury, яка часто асоціюється з «брендами Європи», — лише одна грань континентальної економіки: фарма і технології приносять Швейцарії, Німеччині, Данії та Франції не менше, а часто й більше, ніж предмети розкоші.

Європейська фармацевтична промисловість будується на кількох стовпах: потужній академічній науці, розвиненій системі клінічних досліджень, патентному захисті та експорті — значна частина продажів європейських компаній припадає на США, де ціни на інноваційні ліки вищі. Novartis у цій системі — один із найбільших роботодавців і платників податків Швейцарії, з десятками тисяч працівників у понад сотні країн.

Дослідження та виробництво

Дослідницька інфраструктура компанії розподілена між Базелем, Кембриджем у Массачусетсі (один із головних світових центрів біотеху) та іншими центрами. Виробнича мережа охоплює заводи в Європі, США та Азії, причому для біологічних препаратів і клітинних терапій виробництво саме по собі є технологічним бар’єром: скопіювати завод з виробництва живих клітин набагато складніше, ніж хімічний синтез таблетки.

Факти про Novartis, які допомагають зрозуміти компанію

Кілька тез, які дають швидку й точну картину:

• Компанія молодша за свої складові: бренд Novartis існує з 1996 року, тоді як коріння Ciba, Geigy та Sandoz сягають XVIII–XIX століть.
• Назва — штучне слово з латинського коріння, створене спеціально для злиття, а не прізвище засновника.
• У компанії немає контролюючого власника: це публічне товариство з розпорошеним акціонерним капіталом.
• Після 2023 року Novartis — виключно інноваційна фарма: дженерики пішли разом із відділеним Sandoz, офтальмологія — з Alcon.
• Головний офіс у Базелі — це кампус із будівель, спроєктованих відомими архітекторами, за кілька кілометрів від аналогічного кампусу Roche.
• Швейцарія, попри маленький внутрішній ринок, — один із найбільших експортерів фармацевтичної продукції у світі, і Novartis разом із Roche формує значну частину цього експорту.

Як оцінювати інформацію про Novartis: короткий орієнтир

Тим, хто досліджує компанію — для інвестицій, кар’єри чи академічного інтересу, — варто орієнтуватися на кілька практичних джерел і критеріїв. Річний звіт і квартальні релізи на корпоративному сайті дають точні цифри виручки, склад портфеля та статус клінічних досліджень; саме там, а не в новинах, видно, які препарати реально формують бізнес. Пайплайн (список препаратів у розробці) важливіший за поточні продажі: у фармі сьогоднішні хіти гарантовано втратять патент, і питання лише в тому, що прийде їм на заміну. Дані про акціонерів публікуються у звітах про корпоративне управління — там видно, що жоден інвестор не контролює компанію.

І головне застереження: інформація про препарати компанії не є підставою для самостійного вибору лікування. Будь-які рішення щодо терапії — виключно з лікарем, який знає конкретну клінічну ситуацію.

Поширені запитання

Novartis — це швейцарська чи німецька компанія?

Швейцарська. Юридичний доміцил і штаб-квартира — Базель, Швейцарія. Німецькомовність регіону та близькість німецького кордону іноді створюють плутанину, але компанія зареєстрована саме у Швейцарії й котирується насамперед на швейцарській біржі.

Чи належить Sandoz компанії Novartis?

Ні, з 2023 року Sandoz — незалежна публічна компанія. Акціонери Novartis отримали акції Sandoz при спін-оффі, але юридично це два окремі бізнеси: Novartis займається інноваційними ліками, Sandoz — дженериками та біоаналогами.

Чим Novartis відрізняється від Roche?

Обидві компанії базельські та працюють в інноваційній фармі, але Roche додатково має великий діагностичний бізнес і родинний контрольний пакет акцій засновників, тоді як Novartis після відділень — чиста фарма без діагностики та з повністю розпорошеним акціонерним капіталом.

Де дізнатися актуальний склад портфеля препаратів?

Найнадійніше джерело — річний звіт компанії та розділ для інвесторів на її офіційному сайті: склад лідерів продажів змінюється щороку, тож будь-які «вічні» списки швидко застарівають.